10月18日上午九点，上海默势基金会议室，冷白光灯管在天花板上投下均匀的光斑，陈默转动原油钻头袖扣，金属部件在晨光中闪烁不定，与他眼下的青黑形成鲜明对比。法务总监王雅推了推眼镜，镜片反光映出电脑屏幕上的做空报告标题：《默势基金：一场用雪球产品编织的质押骗局》，标题下方配着St新湖股价崩盘的K线图，如同一张触目惊心的心电图。
“灰熊发布的做空报告指控我们向新湖系输送利益，”王雅的声音带着压抑的焦虑，指尖划过屏幕上的关联交易图表，那些红色的箭头从雪球产品持仓指向新湖系股票，再延伸至衢州国资的质押协议，“他们聘请了前四大会计师，用机器学习分析了我们过去一年的交易记录，得出结论：雪球产品80%的持仓集中在St新湖、新湖矿业等关联方股票，目的是用基金资金为实控人的质押股权托底。”
“这些股票是质押给衢州国资的抵押物，”陈默的袖扣刮过会议桌，留下一道细微的痕迹，如同他此刻千疮百孔的辩解，“做空机构故意混淆质押与持仓的区别。质押是股东个人行为，基金的持仓是独立投资决策。”他转向技术总监李强，后者正盯着持仓数据，眉头紧锁，领带歪斜地挂在脖子上，“矿业纠纷的具体情况？”
李强调出环评文件，页面上“不予通过”的红色印章刺目：“St新湖的锂矿项目因村民抗议停工，环评未通过。衢州国资的质押协议里明确要求质押物估值波动不得超过20%，现在股价暴跌40%，他们有权要求追加质押物或提前还款。”
陈默沉默片刻，袖扣在指间转动得更快，金属部件摩擦发出轻微的声响：“启动危机公关预案，第一时间发布声明否认核心指控，强调投资决策基于基本面研究，与质押业务无关联。”他顿了顿，目光落在王雅胸前的珍珠胸针上，“联系瑞信会计师事务所，加急出具持仓合规报告，费用不是问题。”
十点十五分，陈默站在新闻发布会台前，聚光灯下的袖扣显得格外刺眼，金属光泽刺得他眼眶发疼。台下200余名记者的镜头对准他，快门声此起彼伏，如同某种食肉动物的低吟。他深吸一口气，闻到西装上残留的干洗店药水味，那味道与十年前爆仓时穿的廉价西装一模一样。
“我们严格遵守《私募基金监督管理暂行办法》，”他面对镜头，声音平稳得像是经过校准的仪器，“所有持仓均基于公开市场研究，不存在报告中提到的利益输送。默势基金始终将投资者利益放在首位。”
“陈总，”路透社记者举手，西装领口的钢笔在灯光下反光，那是一支万宝龙大班系列，“灰熊称贵司超配St板块比例达行业平均的5倍，且这些股票与贵司实际控制人的质押股权高度重合，是否与新湖系股权质押有关？这难道不是用基民的钱为实控人填坑？”
陈默的手指在讲台上轻叩，发出规律的声响，每一下都像是敲在自己的心脏上：“投资决策独立于质押业务，第三方审计报告已证明持仓的合规性。St板块的配置是基于困境反转策略，与个人资产无关。”
“但报告无法解释为何在敲入线附近增持关联方股票！”提问来自财经自媒体人“股海观澜”，他举起手机，屏幕上显示着交易日志截图，时间戳精确到秒，“这是贵司在9月3日14:28的操作记录，当日中证500指数跌破4600点，贵司却逆势增持St新湖2000万股，请问这是巧合吗？还是说，贵司在明知模型失效的情况下，用投资者的钱为质押股托底？”
陈默的袖扣几乎嵌入掌心，他能感受到皮肤被金属齿痕划破的刺痛：“市场波动中调整仓位是正常操作，具体细节已在季度报告中披露。我理解投资者的担忧，但请相信专业机构的判断。”他忽略了台下记者们交头接耳的声音，那些声音里充满了怀疑和期待，如同即将决堤的洪水。
中午十二点，陈默在办公室看着股价走势图，St新湖单日跌幅达30%，分时图呈现垂直下跌形态，如同一条坠入深渊的直线。王雅递来舆情报告，纸张边缘因用力而发皱，上面的“陈默潜逃”四个字被红笔圈住：“微博话题阅读量破亿，评论区有用户上传您的私人航班信息，经核查是伪造的，但转发量已超50万。监管要求我们24小时内回应，否则将采取强制措施。”
“启动法律程序，起诉造谣用户，”陈默摸出《韭菜忏悔录》，却发现书页被风控报告压住，露出的页面写着“永不质押”，那是十年前的自己写下的誓言，“同时联系券商做市商稳定股价，资金从矿业项目抽调——不管用什么方法，必须止住跌势。”
“做市商要求先支付1.5亿通道费，”李强插话，声音低沉得像是从地底传来，“而且竞品公司的量化团队在跟风做空，他们用AI扫描我们的交易模式，精准打击对冲缺口。现在每下跌1%，我们的损失就增加2000万。”
陈默闭上眼睛，脑海中浮现出十年前自己在散户大厅看着股价暴跌的场景，那时他蜷缩在角落，手里攥着爆仓通知，耳边是此起彼伏的哭喊声。此刻，他成了别人眼中的“做空对象”，命运的讽刺让他喉咙发紧。“给他们钱，”他睁开眼，目光落在窗外的陆家嘴三件套上，那些曾经象征成功的高楼，此刻像极了围困他的牢笼，“但要求他们在收盘前把股价拉回5日均线，否则我们都得陪葬。”
下午三点，陈默紧急约见衢州国资负责人，对方坐在真皮沙发上，袖扣是一枚翡翠平安扣，质地温润，与陈默的钻头袖扣形成鲜明对比。会议室飘着普洱茶的香气，却掩盖不了空气中的紧张。
“陈总，”对方指尖敲了敲质押协议，上面的红色批注写着“质押物价值不足”，“St新湖股价跌破质押价，根据合同，我们需要您追加2亿 collateral。如果明天中午前无法到账，我们将启动违约程序，冻结质押股权。”
“再给我三天时间，”陈默的袖扣几乎嵌入掌心，金属齿痕刺痛皮肤，他能感觉到血珠渗出手掌，“我会通过雪球2.0的仓位调整提升流动性，矿业项目的环评问题只是暂时的，当地政府已经介入协调。”
“但雪球2.0的敲入线已经触发，”对方翻开手机，显示中证500指数4560点，距离雪球2.0的敲入线4200点仅剩360点，“贵司的对冲仓位严重不足，根据我们的测算，贵司的净资产已为负。陈总，我们知道您面临的压力，但国有资产不能受损，这是底线——除非您能提供新的质押物。”
陈默起身走向落地窗，俯瞰黄浦江蜿蜒入海，船只在江面留下细长的水痕，如同他此刻千疮百孔的资本版图。十年前，他曾在黄浦江边发誓要成为资本市场的弄潮儿，如今却即将被潮水吞没。“我明白，”他转身时，袖扣在阳光中划出半道弧线，那弧线像极了断头台的刀刃，“明天中午前给您答复。”
深夜十点，陈默坐在交易室，看着李强演示通道费流向。银行流水显示，1.5亿资金通过香港子公司周转，经过三层壳公司，最终流入做市商的离岸账户。每一笔转账记录都像是一个罪证，在屏幕上跳动。
“灰熊可能已经掌握跨境链路，”李强的声音带着颤抖，他的领带早已解开，衬衫领口汗渍斑驳，“他们在报告里暗示贵司涉嫌跨境洗钱，并且向外汇局提交了举报信。”
“停止所有跨境操作，”陈默关掉屏幕，会议室陷入黑暗，只有窗外的霓虹映在他脸上，勾勒出沧桑的轮廓，“通知财务，将矿业股权质押信息提前披露，就说这是应对市场波动的正常操作——哪怕坐实关联交易，也得先稳住衢州国资。”
李强犹豫：“但这会成为做空机构的新弹药，他们会说我们故意误导投资者...”
“已经无所谓了，”陈默摸出《韭菜忏悔录》，最新一页的字迹被泪水洇开，“现在能做的，就是尽量减少法律风险。你以为我们还有选择吗？”他望向窗外，陆家嘴的广告牌循环播放着“金盾雪球，稳健理财”的广告，广告语在夜空中闪烁，刺痛双眼。曾经，他相信自己在做一件正确的事，如今才明白，所有的“稳健”都是谎言。
办公桌上，风控报告压住了忏悔录的“敬畏规则”页面，露出的边角写着“2023年10月18日，质押股崩盘日”。陈默知道，当明天的晨光来临时，他将面对的不仅是金融纠纷仲裁庭的质询，还有灰熊隐藏的关键证据——那些可能证明他与新湖系合谋的通话记录。而他亲手设计的危机公关，不过是暴风雨前的最后一次深呼吸，无论如何，这场风暴都将彻底摧毁他构建的一切。