话说唐贞观年间，河东道并州地界有一书生姓柳名毅，表字文远。其祖上曾任隋朝郡丞，至父辈家道中落，唯余城西老宅一所，薄田三十亩。柳生年方弱冠，生得眉目疏朗，胸藏锦绣，虽困于场屋十载，然志节不改，每日手不释卷，只待春闱大比。
这年隆冬，柳毅欲赴京兆访友论学，恰逢大雪封路，遂改道经终南山而行。但见千峰裹素，万壑铺银，行至日暮忽见松林深处透出灯火。近前乃是一处道观，匾额题“清虚观”三字，叩门良久，方有青衣道童应门。
“贫生迷途，乞借宝观一宿。”柳毅躬身作揖。
道童侧身相让：“师尊早吩咐今日有客至，请随我来。”
转过三清殿，见一老道坐于蒲团，鹤发童颜，手执麈尾。柳毅忙行弟子礼，老道笑曰：“郎君不必多礼，贫道昨夜观星，见文曲光照终南，便知有缘人至。”遂命童子备斋饭，又取山醪共饮。
酒过三巡，老道忽言：“郎君此去长安，当有奇遇。然切记遇红则止，遇白则行，遇环则取，遇玦则舍。”柳毅欲再问，老道已闭目入定，只得歇下。
次日辞别，行不出三里，忽闻林中有呜咽之声。拨开枯枝，见一白狐陷于猎户陷阱，后腿鲜血淋漓。柳毅心生怜悯，解下腰间丝绦为狐包扎，又寻来草药捣碎敷之。那白狐竟似通人性，前爪合十作揖，倏尔窜入深林。
及至山麓，见一酒旗招展，店招书“红泥居”三字。柳毅忽忆“遇红则止”之语，遂入店打尖。正饮酒间，忽闻街市喧哗，但见十余恶奴追打一老翁。柳毅拍案而起：“光天化日，岂容逞凶！”
为首恶奴嗤笑：“穷酸莫管闲事！这老儿欠我家员外债钱，拿他孙女抵债乃天经地义！”
柳毅倾囊取出赴京盘缠：“这些可够偿债？”
恶奴掂量钱袋，啐道：“区区三十贯，尚不及零头！”言罢又要动手。忽闻鸾铃声响，一队官差驰至，为首捕头大喝：“何处狂徒，敢在京畿之地撒野！”恶奴见官，顿时作鸟兽散。
老翁跪地泣谢：“恩公大德，老朽没齿难忘。只是那些是崔府恶仆，恐不肯干休...”原来老翁姓冯，以烧陶为生，子媳早丧，唯与孙女红玉相依为命。因借崔府印子钱治孙女儿疾，利滚利竟至百贯。
柳毅扶起老翁，忽见店内转出一少女，荆钗布裙难掩殊色，襟前佩一环状白玉，正是红玉。四目相对时，柳毅怀中忽有热流涌动——原是离观时老道暗塞的玉符发烫，正应了“遇环则取”之兆。
当夜宿于冯家，红玉亲奉羹汤。柳毅见茅屋四壁，唯案头镇纸殊为奇特：半环形玉玦，色如凝脂，却刻着晦涩符文。冯翁叹道：“此乃家传之物，据说能辟邪，可惜只剩半玦...”
更深时分，忽闻蹄声如雷。崔府恶奴竟勾结衙役，以“通匪”罪名拿人。柳毅欲理论，反被铁链加身。混乱中红玉急将玉玦塞入柳毅怀中，低语：“恩公持此物往城南寻郑御史...”
黑牢之中，柳毅把玩玉玦百思不解。忽见玦上符文微亮，墙角的鼠蚁竟纷纷退避。三更时分，牢门悄开，一狱卒低语：“郑御史命小的来救先生。”方知红玉所言非虚。
原来郑御史曾受冯家恩惠，见玉玦如见信物。听闻崔府恶行，勃然大怒：“崔家外戚竟猖獗至此！”遂修书命柳毅携往长安拜谒房相。
柳毅辞行前再见红玉，少女垂泪：“此去前程万里，愿君善自珍重。”解下胸前玉环相赠：“环者还也，望君早还。”柳毅郑重系于内衫，忽觉怀中半玦与玉环相触，竟隐隐生温。
入得长安，柳毅依礼帖拜谒房玄龄。房相观书沉吟良久：“崔氏虽跋扈，然其女为宫中昭仪，须得从长计议。”遂留柳毅在相府誊抄文书。
一日，吐蕃使臣献宝，中有九曲琉璃屏风，欲难满朝文武。众臣皆惑于屏风暗藏偈语，唯柳毅解其奥义——原是终南老道曾授《璇玑图说》，正可破此谜。太宗大悦，欲赐官职，柳毅却道：“臣不敢邀功，唯愿陛下整饬吏治，使百姓不受豪强之苦。”
事后房相私语：“小子颇有风骨，可愿任监察御史？专司查办崔氏一案。”柳毅正色拜谢：“固所愿也！”
却说柳毅明察暗访，得崔府罪证累累。那崔国舅竟私通突厥，暗贩盐铁。正当要收网时，忽有刺客夜袭御史廨。柳毅格斗中坠入曲江，恍惚见白影托身，竟漂至乐游原而免于难——应了“遇白则行”之兆。
然案卷尽毁，证人亦灭口。柳毅郁结于心，病倒馆驿。朦胧间见终南老道入梦：“玉玦不全，难破邪祟。可记白狐报恩否？”惊醒后窗外白影一闪，案头竟多了一卷账册——正是崔府与突厥往来密账！
原来自从柳毅出任御史，红玉日夜绣帕换钱，暗中收集罪证。那日偶遇当年所救白狐，竟引她至终南山洞，寻得账册藏处。此事被崔府察觉，派高手追杀。红玉携账册奔逃时，失足坠入渭水...
柳毅得账册如得神助，连夜叩阙面圣。太宗震怒，下旨查抄崔府。然红玉却杳无音信，只在渭水河滩觅得她常佩的玉环。柳毅握环痛哭，方知少女情深至此。
崔氏既倒，柳毅升任侍御史。然他辞官不受，只求任并州司马——欲返故乡寻红玉踪迹。同僚饯行时皆叹：“柳御史年少高位，何苦自请外放？”唯房相抚须微笑：“子非鱼，安知鱼之乐？”
柳毅归并州，重修清虚观，又捐俸建义学。每逢休沐必往终南山，盼能再遇老道解惑。三年后的上巳节，柳毅巡县至灵石镇，忽见人群簇拥一女子施药。那女子面覆轻纱，腕间系着半块玉玦...
原来当日红玉落水，被云游终南的老道所救。因伤重失去记忆，唯记得要送玉玦给重要之人。老道遂收为弟子，传授医术。今日恰逢玉玦感应发热，方循迹而来。
柳毅急取怀中半玦，两相合一竟严丝合缝！玦中显出血色符文，老道忽从人群走出，麈尾轻拂：“尘缘已续，灵玦重圆。尔等本有三世姻缘，只因前世汝为樵夫误伤其狐身，故有此劫。今功德圆满，可续鸾盟。”
红玉顿时忆起前尘，泪如雨下。二人终成眷属，柳毅更从玉玦中发现前朝秘藏，购粮赈灾，活民无数。此后官至刺史，政通人和，被百姓称为“玉玦太守”。夫妇皆得高寿，同日无疾而终。殁后玉玦化作白气升天，后人常见双白狐游于终南山，见者必得福缘。
此正应了：
终南谪仙指迷途，渭水萍踪证素心。
玉玦圆时风尘净，白狐报恩三世深。
莫道因果无循迹，须知仁义即玄机。
千古烟霞说奇遇，犹记双狐拜月吟。